Банкротство по-рейдерски

Не смотря на то, что МВД рапортует о снижении количества рейдерских захватов, на сегодняшний день это очень распространенная форма нелегальной бизнес-деятельности. Специфическую деятельность современных рейдеров можно подразделить следующим образом: «белое» рейдерство, которое подразумевает скупку акций одной компании другой с последующим корпоративным шантажом (так называемый гринмэйл), «серое» рейдерство, которое балансирует на грани закона и использует сомнительные трюки, а также криминальное (или блэкмэйл), которое активно пользуется услугами подкупленных судей и коррумпированных чиновников налоговых и силовых ведомств.

Современные рейдеры пользуются всеми возможными лазейками для реализации своих замыслов, и в значительной степени помогает им в этом несовершенство современного законодательства, из-за которого в большинстве случаев можно юридически чисто отобрать у хозяина его имущество. Пожалуй, наиболее часто встречающимся и распространенным видом рейдерства является преднамеренное банкротство. В группе риска в первую очередь оказываются компании с неконтролируемой кредиторской задолженностью.

Технология рейдерства

Итак, технология недружественных компаний начинается с мониторинга открытой информации об объекте захвата. И далее уже разрабатывается план действий с учетом всех возможных поворотов событий и реакций оппонентов.

Типичная технология рейдерского захвата выглядит так: сначала взять под контроль пост генерального директора, а потом как можно быстрее продать недвижимость фирмы рейдерскому покупателю за копейки. В настоящее время рейдерский арсенал насчитывает много вариантов схем по захвату компаний: это может быть скупка акций (с целью собрать контрольный пакет), воровство активов с помощью фиктивного приобретателя, а также другой часто применяемый рейдерами инструмент – процессуальные обеспечительные меры (например, в виде ареста акций). Но по закону обеспечительные меры принимаются в том случае, если их непринятие затруднит или сделает невозможным исполнение решения суда. Причем на этой стадии судья не обязан требовать подлинники документов – достаточно ксерокопий, представленных истцом. И естественно, некоторые из этих документов могут оказаться сфабрикованными.

Рейдер действует следующим образом: все начинается с договоренности с исполнительным директором (директором по продажам, главным бухгалтером…) акционерного общества (например, путем недоказуемого подкупа или шантажа). Далее этот директор от имени акционерного общества покупает у вас в долг дешевый товар по заоблачной цене. И это вполне законная купля. Далее директор слегка саботирует производство, и в результате – готовый банкрот, который должен вам сумму, к примеру, на 10% большую стоимости всех акций и других долгов. Акционерное общество официально признается банкротом и вскоре переходит в режим внешнего управления, которое не предусматривает никаких согласований с акционерами. Кроме того, внешний управляющий в своих действиях руководствуется законодательством не об акционерных обществах, а Законом о банкротстве. И подконтролен он только общему собранию кредиторов. Далее кредиторы обязывают внешнего управляющего провести дополнительный выпуск акций на сумму долга и передать их себе в счет погашения кредита. В результате в руках у рейдера оказывается контрольный пакет акций.

Пример из практики:

Проиллюстрируем пример криминального банкротства на уголовном деле, которое в 2008 году возбудило СЧ ГСУ при ГУВД Нижегородской области. По версии следователей, дело обстояло так. В2000 г. ОАО «РМ», являясь кредитором ОАО «МК», расположенного в Нижегородской области, возбуждает в отношении него процедуру банкротства. В ходе судебного разбирательства «РМ» идет на мировое соглашение, согласно которому «МК» передает своему кредитору значительную часть своих акций. Эти акции затем у «РМ» приобретает ООО «А» (учредители-сотрудники «РМ»). Далее ООО «А» переименовывается в ООО «КМ», используя в названии те же слова, что и в фирменном названии «МК» – предприятия-жертвы, и тот же юридический адрес. Затем ООО «КМ», являясь держателем основного пакета акций ОАО «ПК», назначает необходимый состав совета директоров, который принимает решение о продаже всех основных средств «МК». Мало того, что сделка проходила по заниженным ценам, так еще вместо «живых» денег покупатели расплатились векселем с отсрочкой предъявления на 1,5 года, а затем «МК» получает свои бывшие активы в аренду по очень высоким ставкам. В итоге «МК» становится в 2005 году банкротом. А рейдеры распродают его собственность по рыночным ценам.

И самое слабое место в данном случае – реестр акционеров, ведь это практически единственный документ, в котором указано право собственности. И если реестр ликвидирован или изменен, реальному собственнику трудно будет доказать свои права на имущество. Нелегко придется и в том случае, если подделана всего лишь выписка из реестра. Поэтому важно, чтобы реестр акционеров находился у надежного регистратора, который не станет продавать его потенциальному агрессору, ведь без доступа к реестру захват предприятия рейдерами практически невозможен. Поэтому система информационной безопасности компании должна препятствовать любой утечке информации из организации и предполагать систему жесткого наказания работников за нарушения регламентов использования и распространения конфиденциальной информации.

Антирейдерская защита

Если же поглощение уже началось, то в зависимости от ситуации необходимо применять различные меры: например, экстренно скупить акции у миноритарных акционеров, провести дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке с целью «размыть» пакет, оказавшийся у захватчиков. Можно также обжаловать действия агрессоров в контролирующие и судебные инстанции, а также усилить охрану предприятия. Когда натасканные рейдеры проворачивают агрессивное банкротство компании с помощью исков в арбитражах, противостоять весьма сложно, но все-таки существуют некоторые меры противодействия.

Еще один вариант – аренда. Поэтому лучше сдавать имущество в аренду на длительный срок не компании, а физическому лицу, ведь его право решения трудно подменить.

Другой способ защиты – это залог имущества, потому что здание, находящееся в кредитном залоге, нельзя продать. Такой способ защиты, по мнению специалистов, может вызвать настоящий бум в развитии банковской системы.
Еще один способ сбережения имущества компании – долевая собственность. Без соответствующего волеизъявления владельца доли (даже очень небольшой) невозможно продать объект. Также можно использовать доверительное управление – защиту от наложения взыскания по обязательствам собственника.

Не менее эффективным орудием защиты от рейдеров является устав акционерного общества. В нем можно предусмотреть многочисленные ограничения и сдерживающие факторы, усложняющие рейдеру процесс продажи собственности.

Кроме того, существуют определенные методы профилактики рейдерских нападений. К ним относятся следующие: 1) разработка и усовершенствование кадровой политики предприятия (в первую очередь – отбор «надежных» людей; 2) управление лояльностью персонала и внедрение методов ее постоянной оценки; 3) проведение анализа внутренних нормативных документов, их усовершенствование и внедрение регламентов доступа к ним; 4) анализ распределения полномочий между органами управления компании и выявление слабых мест в системе контроля их деятельности; 5) оценка эффективности организации финансовых потоков предприятия с использованием помощи независимых внешних экспертов, в первую очередь аудиторов; 6) тестирование действенности существующей системы защиты информации на предприятии (с этой целью можно запустить определенную дезинформацию).

Естественно, захват любой компании – это достаточно дорогое удовольствие, и применяют его, как правило, в отношении предприятий с внушительным капиталом, потому как и риски не маленькие. Высокие затраты на мероприятия по захвату чужого предприятия приводят к тому, что компании со стоимостью активов менее 1 миллиона долларов вряд ли вызовут интерес у рейдеров. При этом защищающимся от рейдерских атак приходится тратить примерно такие же деньги, что и атакующим, но, к сожалению, затраты пострадавшей стороны не окупаются даже в случае победы.

16 марта 2011 года.
Материал был опубликован в DF Economic Journal, МИД "МедиаБизнес", 2010 год, №2.